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　　百润股份（002568）3月16日发布2015年年报称，本年度实现营业收入23.51亿元，同比增长107.28%；实现净利润5亿元，同比增长74.36%。能取得这样的经营业绩，百润股份表示，得益于公司预调鸡尾酒销量较上年同期大幅增长。

　　作为知名预调鸡尾酒品牌“RIO（锐澳）”的母公司，百润股份2015年业绩较上年虽有大幅增长，但却远不如业内预想中的靓丽。从其单季度业绩看，公司第四季度表现甚为不佳，亏损2亿元左右。

　　作为国内预调鸡尾酒行业的龙头企业，锐澳牌预调酒近几年的增长强劲，引发业内外人士高度关注预调酒行业的发展，甚至看好其破百亿的潜力。不过，随着2015年下半年这些“闪光点”逐渐消退，预调酒显现淡旺季消费属性，锐澳经销商库存积压严重，市场动销不畅等。近期又曝出名酒厂叫停预调酒项目，一系列事件正加速“神话”破灭。预调酒难道成了企业“食之无味”的鸡肋？

　　大幅调低业绩预期

　　锐澳2015年第四季度出现亏损，早已在业内预料之中。

　　2016年1月11月，百润股份即发布一份2015年业绩修正预告，预计净利润同增为60%～90%，大幅调低了原来150%～200%的业绩预期，由原预计的净利润7.1亿元～8.6亿元，下调到4.59亿元～5.45亿元。终端市场反馈的消息称，下半年来，锐澳预调酒市场消化并不理想。甚至，为缓解经销商库存压力，上海巴克斯酒业公司（锐澳预调酒生产商）已经大幅度减少产品发货。

　　从锐澳2015年的分季度业绩看，一季度无疑是最好的，营业收入为8.10亿元，净利润达3.15亿元；二季度营业收入表现还好，但利润已开始缩减，营业收入为8.78亿元，净利润为2.98亿元；三季度营业收入陡降至5.10亿元，净利润只剩下8816万元；而第四季度营业收入更为惨淡，仅为1.53亿元，净利亏损2.01亿元。

　　1月19日，百润股份在答复深交所的问询中表示，2015年一季度销量出现爆发性增长；进入二季度后，经销商为维持安全库存，积极补充库存，销量环比一季度继续增长；在第三季度，经销商库存正常化，开始进入阶段性平台期，销量环比二季度出现下降；进入四季度后，与啤酒等低酒精度饮料第四季度销量较低类似，特别是进入阶段性平台期后季节性特征体现得较为明显，销量环比三季度显著下降。

　　业绩和净利润逐季下降，巴克斯公司方面可能全无预料。

　　同样是在2015年，巴克斯公司考虑更多的是产能受限，频繁投资子公司扩大产能。其中天津项目投资规模从2.8亿元增加到5亿元，规划年产能由2000万标准箱增加至4000万标准箱。

　　巴克斯公司的上海新厂于2015年3月正式投产，新增了600万标准箱预调酒年产能。另外两家全资子公司巴克斯（成都）和巴克斯（佛山）也在筹划中，前者预计可为巴克斯增加2000万标准箱年产能。

　　在市场上，巴克斯公司谋划提升实体销售终端铺货率，从啤酒市场中抢部分份额。品牌推广上，与《天天向上》、《奇葩说》等人气综艺节目达成合作。

　　如此积极产能布局和营销推广，为何反而增长放缓？《华夏酒报》记者从锐澳品牌地市级经销商方面得出的说法是，前期爆发式增长停滞，目前的动销不足，库存较多，下半年形势更为严重，期待公司调整营销政策。

　　新兴市场尚待检验

　　在年报中，百润股份反复强调公司从“爆发性增长”进入了“阶段性平台期”，“公司前期凭借先发优势，在技术、品牌等多个方面处于国内领先地位，但随着行业竞争的加剧，公司的市场份额及经营业绩有可能受到一定程度的冲击”。

　　洋河股份最近也被曝出叫停预调鸡尾酒项目，据悉已得到内部人士认同。洋河股份自2013年开始布局预调酒，去年还对外称，洋河股份预调酒相关的工作还在进一步完善，在寻求差异化、成本管理等方面作进一步探索，打造自己的竞争优势，待时机成熟后，再行推出。然而，洋河股份最终放弃了这一项目，有业内人士分析，洋河股份是看到了它前期不良竞争问题及新兴市场的不确定性。

　　预调酒市场发展前期相当膨胀，大量不知名小企业推出了许多新品，泥沙俱下，同质化、山寨化等特征非常明显，粗暴的市场竞争不但伤害了经销商的销售热情，也加速了这个行业的早衰。甚至，让这本为业内看好的新兴市场充满了变数。

　　不过，截至目前，业内人士尚不认为它是“食之无味”的鸡肋，从全球市场看，国内预调鸡尾酒占酒类饮品比例太低，未来应具有长足的发展空间，预调酒龙头企业更有发展优势。

　　锐澳已经在做“短期调整”的准备。为满足更广泛目标人群和饮用场景的需求，锐澳公司2016年将推出酒精度5%的本味系列和8%的强爽系列，分别采用275mL旋盖玻璃瓶装和500mL易拉罐装，新产品的饮用口感、人群适应性和场景适应性，被反映很好。

　　基于中长期发展需求，公司还将扩大和优化产能布局。公司将在现有上海和巴克斯酒业（天津）生产基地的基础上，积极建设巴克斯酒业（成都）生产基地，筹备巴克斯酒业（佛山）生产基地，逐步建成辐射全国的产能基地，满足全国多渠道渗透需求，大幅度优化物流成本。同时，2016年度锐澳将继续加大品牌营销投入，除了品牌代言人、电视节目冠名/赞助、电视剧植入/广告等已取得成功的传播组合外，还将向互联网，特别是自媒体等传播方式倾斜。

　　互联网时代，巴克斯公司还将通过自建并独立运营电商平台的模式，建立面向消费者的多终端全平台，建立消费者俱乐部数字化营销平台，与消费者进行积极的互动，并在销售重点区域建立有效的配送体系，打造线上线下全方位的销售体系。