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跨界并购 ST椰岛“卖壳猜想”还是“自我救赎”?
来源:中国酒业新闻网  2020-06-27 09:01 作者:记者 徐雅玲
剥离白酒板块2年后,专心维护“中国保健酒第一品牌”的海南椰岛(集团)有限公司(下称“ST椰岛”)这块金字招牌的目标似乎不随人愿,于是,一场借助政策红利的跨界并购,似乎成为了ST椰岛的强心剂。

6月10日,ST椰岛发布公告称,正筹划以发行股份的方式收购北京博克森传媒科技股份有限公司(下称“北京博克森”)不低于80%的股份。6月23日晚间ST椰岛发布公告称,企业已通过了《关于公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的议案》以及相关议案,6月24日复牌,ST椰岛股价便触及涨停直至收盘。

6月24日,ST椰岛董事长冯彪在接受媒体采访时表示,上市公司的重心依旧在回归主业上,此次跨界收购是在新风口之下的顺势而为,是给投资者打了强心针。

“海南省此前出台相关文件,以体育赛事和竞技体育为核心的体育旅游是重点打造的项目,ST椰岛选择收购博克森,一是想借助政策的红利,二来通过收购,可以快速实现扭转业绩下滑的局面。” 著名经济学家宋清辉指出。

01

跨界并购之下的“各取所需”

6月10日,ST椰岛发布公告称,ST椰岛拟向北京博克森及其实际控制人刘小红、刘立新等68名交易对象,以发行股份购买资产的方式购买北京博克森股权。本次交易完成后,ST椰岛将持有北京博克森不低于80%股权。因本次交易预计会导致公司实际控制人发生变更,或构成重组上市。

《华夏酒报》记者调查了解到,并未给业界带来关于ST椰岛收购北京博克森的更新信息。ST椰岛依然表示本次交易审计、评估工作尚未完成。

自该公告发出以后,业界关注的焦点就在于,这次交易何时能够真正落地。实际控制人的变化,能否让海南椰岛迎来“改朝换代”之后的大发展;大跨步进入体育圈,能否扭转ST椰岛迫切需要解决的经营困境。

公开资料显示,ST椰岛前身是国营海口市饮料厂,进行股份改制后,于2000年登陆上海证券交易所,涉足行业包括保健酒、白酒、食品饮料和房地产开发等多个领域。其中,“鹿龟酒”是全国知名保健酒品牌,曾一度引领保健酒行业发展。

同时,《华夏酒报》记者就公开资料整理发现,博克森曾于2015年4月挂牌新三板,两年后,即2017年下半年,由于业务发展需要而选择摘牌。退出新三板后,博克森追逐资本市场的脚步并未停歇,并有意冲击IPO——2018年,博克森进行辅导备案登记,但上市计划至今未果。这就不得不引发外界对于ST椰岛“卖壳”的猜测。

与之相对应的是,ST椰岛在2018年通过处置资产扭亏为盈之后,2019年再次陷入亏损泥潭。根据年报,2019年公司营收同比下滑11.41%,归属于上市公司股东的净利润同比下滑高达760.68%。其中,营收支柱的保健酒系列产品销售收入同比下滑幅度超50%。酒类营销专家杨承平在接受记者采访时表示,ST椰岛此前多次尝试多元化布局,但结果并不理想,反而分散了其有限的精力和资源,再次进行跨界收购,或反映出其经营重心未真正回归到酒类业务上。

02

 剥离白酒板块的“一波三折”

早在上个白酒黄金十年,白酒产业曾被ST椰岛寄予厚望,但据《华夏酒报》记者对2013年起ST椰岛年报进行整理发现,受白酒调整期影响,自2013年起,公司净利润就已经开始连年下跌,截止2018年4月25日,公司公布2017年年报,2017年实现营收11.4亿元,同比增长35.06%;归属于上市公司股东的净利润亏损1.06亿元,上年同期亏损3525万元。因已连续两年净利润亏损,海南椰岛将正式实施退市风险警示,企业的A股股票简称也将由“海南椰岛”变更为“*ST椰岛”。

当时,尽管企业旗下的饮料业务出现了回升,收入6260万元,大幅增长52.54%,但由于占比较小,难以对海南椰岛的整体业绩进行提振。而该公司作为主业的酒类收入3.28亿元,同比减少1.41%,其中以鹿龟酒为代表的中高档保健酒销售收入9515.35万元,同比下降14.66%,以海口大曲系列、原浆酒系列为代表的中高档白酒销售收入1836.14万元,同比下降51.86%。此外,海南椰岛的房地产开发收入为8010万元,同比减少64.61%。值得注意的是,在海南椰岛主营业务中,贸易一项实现了172.92%的增长,达到6.7亿元,大大超过酒类的营业收入,但贸易收入的飘红并未给海南椰岛的亏损情况带来转机,贸易成本随着收入增加而大幅增加,数据显示,海南椰岛贸易业务2017年的成本为6.67亿元,利润不足5%。

同时,有媒体曝出ST椰岛的“风波”:“经销商蹊跷退货 客户藏身椰岛办公室”的报道,根据其提供的退货名单进行调查,质疑其提高业绩,“销售造假”,对此,4月20日就此事发布《海南椰岛(集团)股份有限公司澄清公告》将疑点进行了回应。虽然该事件就此平息,但是对于投资者信心依然带来巨大影响。广东奔犇律师事务所律师刘国华告诉品酒君,《证券法》第193条规定,“发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定报送有关报告,或者报送的报告有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的,责令改正,给予警告,并处以三十万元以上六十万元以下的罚款”,同时,刘国华也指出,在以《证券法》进行处罚之前必须有证监会对这种行为进行调查,才可以进入司法程序。”

对此,中国食品产业评论员朱丹蓬指出,虽然此轮白酒退货潮主因确实是广告撤销,但海南椰岛已显现出剥离白酒板块、聚焦保健酒领域的心思。毕竟当前白酒的市场格局在一定程度上已固定,海南椰岛再发力白酒领域意义不大。

随后,ST椰岛在2018年通过处置资产扭亏为盈之后,2019年再次陷入亏损泥潭。根据年报,2019年公司营收同比下滑11.41%,归属于上市公司股东的净利润同比下滑高达760.68%。其中,营收支柱的保健酒系列产品销售收入同比下滑幅度超50%。

03

借海南自贸区“东风”“自我救赎”?

海南政策红利之下,椰岛与博克森若顺利重组是否能完成ST椰岛的“自我救赎”之路?

“从历史经验看,ST类公司一般走向要么跌入深渊,要么成就凤凰涅槃的神话。”上海镶宜资产管理公司董事合伙人徐祥华告诉《华夏酒报》记者。

而面对市场上不同的声音,椰岛方面也作出了回应。《华夏酒报》记者关注到,椰岛公众号上其董事长冯彪在给经销商、供应商的公开信中表示,2016年公司确立了发展大健康、大消费产业的方向,回归主业,坚持以酒业和食品饮料作为主导产业,同时阐明了发挥上市公司平台优势,以供应链金融和贸易、投资助推大健康、大消费产业发展的策略;这几年公司在继续聚焦酒业和食品饮料的同时,也开始布局竞技体育领域,至今酒业和食品饮料、供应链金融和贸易、竞技体育三大产业板块的公司发展战略已逐渐清晰和定型。

同时,他还提到,公司深化在大健康、大消费产业的转型和升级,坚定筑牢酒业和食品饮料的根基,以海南建设国际自由贸易港为契机,构建供应链金融和贸易的运营模式,把合作伙伴、产业上下游供应商、客户的关系打通,对业务需求给予大力支持,全力辅助并驱动酒业和食品饮料板块;在竞技体育领域展开深度整合和重组,形成产业板块三足鼎立,并驾齐驱,为公司今后的发展布好局,铺好路,最终实现产业和资本双轮驱动,产业相辅相成、互推互动,开创公司发展新局面。

公司推进竞技体育领域的进程不会影响到酒业和食品饮料、供应链金融和贸易既定的方针和政策,竞技体育受众人群的深度和广度,反而能促进公司产品传统消费市场的开拓,增强椰岛品牌的传播力度。

此外,24日,冯彪在公开场合指出,海南自贸港建设,是全球投资者创业兴业的重大机遇,作为海南本土企业,诸多政策利好,也为他们带来无限发展机遇。椰岛集团深耕海南近七十载,随着自贸港建设的加速推进,作为海南本土企业的椰岛集团迎来打造百年品牌的历史时机。未来海南岛零关税,资金自由进出、人才自由进出、货物自由进出,都将是未来椰岛发展终极的目标。

“跨界是在新风口之下的顺势而为,这也无疑给投资者打了强心针。目前,重组评估工作还未完成,后续是否与博克森相辅相成,从而形成良好的协同驱动作用,也值得市场期待。”冯彪说。

编辑:牟李杰
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